基本养老基金2018年投资收益率2.56% 专家称入市步伐有望加快

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8月20日，《证券报》记者从全国社保基金理事会网站获悉，《全国社保基金理事会基本养老保险基金委托运作年度报告(2018)》正式发布。报告显示，2018年，基本养老保险基金股权投资收入为98.64亿元，投资回报率为2.56%。其中:实现收入145.27亿元(实现收益率3.81%)；基本养老保险基金自2016年12月委托运营以来，累计投资收益达到186.83亿元。

据了解，2017年，基本养老保险基金投资收益为87.83亿元，投资回报率为5.23%。其中，实现收入76.42亿元(实现收益率4.55%)。

2018年，养老基金投资收入下降。8月20日，中国人民大学崇阳金融研究所产业司副司长卞在接受《证券日报》采访时表示，这一回报率与去年相比有所下降，但如果与中国股市的整体形势相比，应该说获得这样的回报率是相当不错的。2018年a股市场处于较低水平，基本养老保险基金的投资回报率高于许多私募和公募基金。对于大型投资机构来说，基本养老保险基金的投资策略可以说是非常成功的。

那么，养老基金未来可以通过哪些投资方式来保持和增值呢？卞认为，基本养老保险基金的投资主要是保值增值，投资范围比较广，如银行存款、央行票据、国债等低风险品种，以及信用等级在投资级以上的金融债券、企业(公司)债券、股票和股指期货等。

中信改革发展基金会研究员赵亚云8月20日在接受《证券日报》采访时表示，基本养老保险应以无风险或低风险投资为主，少量资金可用于购买低估值、高股息率的股票，从而立于不败之地。由于目前股市处于低水平，许多大蓝筹股的股息收益率很高，可以作为债券购买，也有可能获得股价上涨带来的超额回报。因此，我个人认为基本养老保险基金进入市场的步伐可以适当加快。

“基本养老保险基金作为一个长期稳定的投资机构，在中国资本市场改革深化、投资价值突出的情况下，将适当增加对长期投资价值高、业绩好、估值低、符合国家未来发展战略的股票的投资。这将更有利于实现其保存和增值。”卞祖咏说:

值得注意的是，报告显示，截至2018年底，基本养老保险基金总资产为7032.82亿元。其中:直接投资资产2456.13亿元，占基本养老保险基金总资产的34.92%；委托投资资产4576.69亿元，占基本养老保险基金总资产的65.08%。

谈到养老基金进入市场的规模，赵亚云说，如果我们安全地使用黄金比例投资规则，我们可以用大约30%的资金进入市场。目前，基本养老保险基金总额约为5万亿元，其中30%为1.5万亿元。截至6月底，18个受委托省(区、市)签订的8630亿元地方基本养老金委托投资合同中，已有7062亿元到位并投入运营。这样，短期养老基金的增量资本可能超过1000亿元，而长期来看，可能超过6000亿元。

卞祖咏认为，养老基金进入空股市的增量仍然很大，特别是目前，中国股市不仅处于历史上估值较低的时期，而且全球股市低迷，养老基金投资股市的速度也将加快。预计未来两年基本养老保险基金的委托投资规模将超过1.4万亿元。