擦亮眼睛！4400万巨款因为这4个字打官司 法院判了两次

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9月17日，中国裁判文书网发布了九江联好九鼎投资(600053，诊断单位)中心(有限合伙)与谢法兰公司纠纷二审民事判决书。根据民事判决，苏州坤务九鼎投资有限公司所属的九江联豪九鼎投资中心(以下简称九江九鼎中心)与谢福建、吉芬的股份上市发生纠纷。此案涉案金额达44万元。

九江九鼎中心认为，公司与谢弗兰基签订的协议中提及的“上市”应指a股上市，而吉芬未能在2014年12月31日前完成a股上市，九江九鼎中心要求谢弗兰基履行回购义务。一审法院裁定，协议中的“上市”是指“新三板上市”。但是，二审判决撤销了一审判决，谢国忠在判决生效之日起十日内将股份转让款支付给九江联号九鼎投资中心。

昆吾九鼎投资遭遇“巧言令色”

对于私募股权巨头昆吾九鼎投资来说，它应该是一个强势的一方，但由于对“上市”和“上市”的理解不同，它已经走上了一条长达四年多的“维权”之路。今年9月17日，中国判决文件网发布了九江联好九鼎投资中心(有限合伙)与谢福建公司相关纠纷二审民事判决。发生了什么事？原于2011年8月1日，九江九鼎中心和苏州九鼎中心通过增资扩股注册为吉芬股份有限公司股东，并以公司“上市”计划开始。

2014年4月25日，吉芬股东会审议通过了《关于吉芬股份有限公司申请在全国中小企业股份转让系统上市公开转让公司股份的议案》。同时，为协助吉芬股份有限公司实现本次上市，各方希望删除《增资扩股协议》和《补充合同》中对吉芬股份有限公司有不利影响的条款..2014年5月4日，谢弗兰基(吉芬有限公司董事长)、九江九鼎中心、苏州九鼎中心、吉芬有限公司签署《废止协议》，各方一致同意废止条款对各方及吉芬有限公司不再具有任何明示或暗示的约束力..

同日，九江九鼎中心、苏州九鼎中心(甲方)与谢法兰(乙方)签订协议，约定乙方承担回购甲方所持吉芬股份有限公司股份的义务；与此同时，上述实体签署了一份补充合同，规定了退出安排。本次投资完成后，如乙方未能在2014年6月30日前提交发行上市申请材料，将被接受；或者乙方在2014年12月31日前未完成上市。出现上述任何一种情况后，甲方有权选择要求乙方购买甲方持有的所有乙方股份。

增资完成后，乙方将尽快在国内证券交易所上市。为满足境内上市的审核要求，各方一致同意《增资扩股协议》第八条及中国证监会届时要求终止的其他条款在公司向中国证监会提交正式申请材料时自动失效；如果公司的上市申请被驳回或公司的上市申请材料被撤回，这些条款的效力将自被驳回或撤回之日起自动恢复，并对到期期间甲方在相应条款中的相应权益具有追溯效力；相关期间自动延期。

如何理解“上市与上市”成为争议焦点

2014年7月11日，全国中小企业股份转让系统向吉芬股份公司发出《关于同意吉芬股份公司在全国中小企业股份转让系统上市的函》，同意该公司在全国中小企业股份转让系统上市。然而，当公司申请上市时，股东人数并未超过200人。根据规定，中国证监会免除公司股份的公开转让，公司上市后纳入非上市公众公司监管范围。

根据协议，如果吉芬股份有限公司未能在2014年6月30日前提交发行上市申请材料并被接受，或者吉芬股份有限公司未能在2014年12月31日前完成上市。九江九鼎中心有权要求谢法兰或谢法兰指定的第三方购买九江九鼎中心持有的吉芬股份有限公司的全部股份，即履行回购义务。至于回购义务，双方都上了法庭，但如何理解有争议的“上市与上市”却成了焦点。

在一审中，九江九鼎中心明确要求谢弗兰基履行回购义务，是因为吉芬股份有限公司在2014年12月31日前未完成a股上市，即“吉芬股份有限公司在2014年12月31日前未完成上市”的回购条件已经满足。谢国忠对此不以为然，主张协议中约定的“上市”是指新三板上市。吉芬股份有限公司于2014年7月收到《上市批准函》，并已在新三板上市，因此回购条件尚未达到，谢法兰不应履行回购义务。

至于如何理解有争议的“挂牌上市”，北京市朝阳区人民法院认为，应当参照《合同法》的规定，即当事人对合同条款的理解有争议的，应当根据合同中使用的词语、合同的相关条款、合同的目的、交易习惯以及诚实信用原则来确定条款的真实含义。九江九鼎中心和谢峰都认识到上市是指新三板上市，上市是指a股上市。九江九鼎中心也认识到，如果吉芬股份有限公司在新三板上市，将无法实现a股上市。九江九鼎中心主张协议中的“上市和上市”是指“a股上市”，谢弗兰基则主张“新三板上市”。医院对谢富兰提议的支持应该理解为“列出新的三个董事会”。

二审判决:谢峰应支付股份转让款

上诉人九江联好九鼎投资中心因与被上诉人谢法兰发生纠纷，不服北京市朝阳区人民法院(2018)京0105民初73628号民事判决，向北京市第三中级人民法院提起上诉。法院于2019年7月12日立案后，依法组成合议庭，举行了听证会。

北京市第三中级人民法院认为，由于股票交易场所的不同，公司股票交易方式的表述也不同。如果公司股票申请在上海证券交易所或深圳证券交易所交易，可以表示为上市或挂牌；当申请公司股票在新三板市场交易时，表示为上市，通常不表示为上市或挂牌。但是，协议中规定的退股博弈条款是指新三板上市还是a股上市，是对本案所涉及的股份回购条件的理解。

九江九鼎中心上诉请求成立，法院依法予以支持；一审判决认定事实错误，法院依法予以纠正。判决如下:

一是撤销北京市朝阳区人民法院(2018)京民初字第73628号民事判决；

其次，谢法兰在本判决生效之日起10日内，向九江联号九鼎投资中心支付人民币4472.96万元。基于3374万元(3374万元)，年利率为6%。

一些私人投资者在接受《国家商报》采访时表示，目前的赌博在进入中国后已经改变了口味，赌博协议是私募股权和风险投资的潜规则。在博弈协议中，公司和公司大股东处于相对弱势的地位，只能签订“不平等协议”。在与pe和vc签署认购协议和补充协议时，我们必须睁大眼睛。随着赌博协议的增多，越来越多的投融资方打官司的事件发生了。