“资不抵罚”也是一面镜子

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从某种意义上说，“死刑不值得惩罚”也是一面镜子。一方面，它反映了空一些非法上市公司的虚拟性质，另一方面，它也表明，在法律不到位的情况下，无论监管的鞭子有多高，如果它没有触及真正的痛点，它只是一个名义上的of /きだよ0对。

*圣长盛最终被终止。疫苗欺诈事件发生后，中国证监会对长盛生物处以60万元罚款，并对包括直接责任人高在内的4方当事人进行了警告，分别处以30万元罚款，同时采取了终身禁止上市的措施。涉案的其他当事人将被处以最高30万元的罚款，张佑奎等三人将被禁止进入证券市场五年。与SFDA 91亿的罚款相比，可以说是毛毛之雨。然而，毫无疑问，面对91亿元的罚款，似乎已经麻木了的圣长胜，会主动认购毛毛的罚款吗？*圣长胜没有说，证监会也肯定不会说。

那些曾经因为操纵股票价格而被罚款34.7亿元的人是无知的，后来他们又因为在邱慧科技上演了1001法案的精彩动作闹剧而被罚款420万元。然而，到目前为止，贤彦并没有如期缴纳罚款。去年5月，贤彦被拘留。今年9月，仙岩被判处5年有期徒刑，罚款1180万元。然而，我不知道法院的1180万元罚款是否已经执行。否则，这张比中国证监会小近300倍的罚单，就是对中国证监会天价罚单的一记耳光。

当新票第一次发行时，它曾被称为历史上最大的票，但这一记录很快被贝八道打破。北八道名义上是一家大型物流公司，但实际上，它通过其控制的多家金融机构和数百个证券账户，操纵张家港银行(002839，咨询股票)、和盛股票(002824，咨询股票)和江阴银行(002807，咨询股票)，获取非法利润。中国证监会先后发出三份行政处罚函和一份市场禁止令，并对贝八道处以56.7亿元的天价罚款，当场击毙了当年仙岩操纵市场违法行为的所谓天价罚款。尽管如此，贝八道的天价票还是没能逃脱空.陷落的命运

人们不禁要问，这么多罚款还没有到位，那么开出更多如此天价的罚款又有什么意义呢？

天价票越是收不到位，就越说明代表行政机关的监管票在违规者眼中不值一毛钱。这不仅没有起到惩戒违法违规行为的应有作用，反而成为了那些贪图利益、藐视法律法规者的教科书，成为他们自己审判法律的催化剂，成为了违法违规的加油站。从某种程度上来说，证券市场的违法行为之所以“野火不灭，春风又来”，不能不说与此有着密不可分的关系。

当然，刑罚不到位，而且从更大的层面来说，更离不开法律的缺失。特别是由于《证券法》、《刑法》等相关法律尚未修订到位，目前证券监管的所谓“最高刑”往往存在60万上限的弊端。这不仅在很大程度上制约了监管者行使法定监管权的手脚，而且使挠痒痒的监管处罚比不处罚更糟糕。人们通常所说的惩罚违反法律法规实际上是鼓励违反法律法规。这难道不是对这一现象的极大讽刺吗？

然而，即使法律没有到位，监管当局为改变处罚所做的一切努力也没有到位。从理论上讲，在依法没收违法所得的同时，将相当于违法所得几倍的天价罚款增加一倍，也不无道理。但是，如果在法律上缺乏可行性权衡，在实践中缺乏对执行的慎重考虑，我们将不惜一切代价，用一厢情愿的想法来显示我们的监管权威，这只能满足暂时的情感宣泄，但实际上并不能有效实施。这是尊重法律还是藐视法律？从某种意义上说，藐视法律的权威并不等于亵渎监管者自身的监管权威。

处罚一次又一次不到位的原因，与其说是被处罚人的“金钱无法抵消处罚”，倒不如说是监管者关于监管指导思想的法律不到位。这进一步告诉我们，易会满董事长上任伊始就说“四个敬畏”是多么重要。是的，我们不仅要尊重市场，还要懂得尊重法治、职业和风险。只有时刻牢记这四个恐惧，才能形成合力，共同推动资本市场的高质量发展。